中国消费“贡献”了全球半数以上的镍金属供需缺口 　　根据中国不锈钢协会的统计数据，2020年，中国不锈钢粗钢产量为3013.9万吨，占当年全球不锈钢产量的59.2%。其中Cr-Ni系（镍基不锈钢）产量为1437.96万吨，折合当年中国镍需求总量约162万吨。2021年，中国不锈钢粗钢产量较2020年增加了49万吨，达3063.2万吨，同比增长1.64%。其中，Cr-Ni系（镍基不锈钢）产量为1506.70万吨，占比49.2%，折合镍金属量约136万吨，较2020年增加了7万吨；折合全年镍需求总量为170万吨，较2020年增长近8万吨。 　　根据海关统计，2020年，我国进口镍矿砂及其精矿3907.8万吨、按含镍量1.7%折合镍金属量为66.4万吨，进口镍铁344.34万吨、折合镍金属量27.5万吨，精炼镍净进口11.2万吨，硫酸镍净进口0.49万吨，当年合计进口镍金属量106万吨左右。同时，市场调研数据显示，当年我国利用再生镍约30万吨，加上国内12万吨左右的镍产量，我国2020年镍资源（金属量）供给量合计约146万吨左右，距离162万吨的需求量缺口接近16万吨。而2020年全球镍市场的整体缺口也只有14万吨左右，这就说明2020年中国是全球唯一镍金属资源存在供需缺口的国家，除中国外的其他市场对镍保持了供需宽平衡。 　　2021年，海关统计数据显示：我国进口镍矿砂及其精矿4352.9万吨、按含镍量1.7%折合镍金属量74万吨，进口镍铁372.51万吨、折合镍金属量30万吨，精炼镍净进口25.6万吨，硫酸镍净进口1.7万吨，当年合计进口镍金属量130万吨左右。按再生镍产出量约30万吨及国内约12万吨产量计算，2021年中国镍金属供给总量约172万吨，对比当年镍需求量170万吨，处于相对平衡状态。 　　从2020年至2021年两年的合计数值看，中国不锈钢和动力电池领域的旺盛需求支撑了中国对镍金属的供需缺口合计约14万吨，而同期全球的供需缺口只有26万吨，可见，中国的强劲需求“贡献”了全球半数以上的镍金属供需缺口。同时，根据以上数字计算的2021年中国原生镍（金属）的对外依存度接近92%。 　　全球镍资源供应格局正在中国因素的驱动下悄然变化 　　2017年前，全球有关镍金属资源的统计仅停留在硫化镍矿的层面，红土镍矿只被少量统计。美国地质调查局的数据显示，2017年全球镍资源为7800万吨、镍金属产量为225万吨。之后随着以青山集团为主的中国企业在印尼大规模投资红土镍矿项目，红土镍矿资源才陆续被计入统计范畴，全球镍金属可采储量、产量分别上升至9400万吨、250万吨。印尼的镍产量、可采储量也分别由2017年的16.5万吨、450万吨上升至2020年的77.1万吨、2100万吨。据预测，2021年的印尼镍产量将达到100万吨。 　　在中国企业对印尼红土镍矿的投资热潮下，全球镍金属供应商的格局也发生了较大变化。从全球及中国镍主要生产厂家来看，2020年全球镍金属主要生产厂家有中国的青山集团公司、俄罗斯NORILSK（俄镍）公司、淡水河谷、江苏德龙镍业、中国的金川集团公司、必和必拓等公司，这6家公司的镍产量占全球产量的60%以上。其中，青山集团、江苏德龙镍业是依靠红土镍矿一举成名的不锈钢生产企业，其他4家企业则均属于之前的传统硫化镍生产商。我国国内的镍生产厂家主要是金川集团，其拥有的金川镍铜矿是世界著名的大型多金属共生的硫化矿，几乎贡献了每年全国全部的镍（金属）产量。中国企业在印尼投资红土镍矿的主要目的是为了满足中国不锈钢生产所需，而红土镍矿生产硫酸镍的技术则是在2021年3月才由青山集团突破并于当年11月开始向华友钴业供货。 　　根据市场调查公司截至2021年8月底的调研统计数据，2020年~2021年印尼共新增镍铁产线77条，预计2022年~2023年将继续新增76条产线。随着新增红土镍矿产能的逐渐投产，镍金属自2017年起的供应缺口将逐渐被填平。按数据推算，预计2022年第四季度起，全球镍金属市场整体将呈现出自2017年以来首次供大于求的局面。 　　同时，正是由于近年来红土镍矿产量的增长，镍的吨金属生产成本不断下移。目前，红土镍矿主要生产企业的平均吨镍成本（金属量）已由2016年的11000美元下降至7500美元以下。基于对硫化镍和红土镍的市场调研数据，目前全球大多数镍生产企业的生产成本均处于12000美元/吨以内，按2021年镍平均价格18468美元/吨的水平，镍商品已拥有较高的利润水平来看，从而吸引了市场对镍金属的高度关注。 　　“妖镍”的成因是突发事件引发的市场忧虑情绪被资本恶意炒作 　　2020年全球突发的新冠肺炎疫情导致各国政府为抗疫而采取量化宽松的财政政策。一时间市场“放水”资金大量涌入，原本就因资源相对紧缺而被市场看好的镍成为逐利资本的“热宠”。同时，现货层面，中国不锈钢产量逐年上升以及新能源动力电池领域的快速发展促使对镍（金属）的需求与日俱增。两个因素的作用推动镍价在2020年~2021年走出超预期的快速上行态势，被行业人士戏称为“妖镍”。 　　2022年2月24日，因地缘政治突发事件，一定程度上影响了每年占全球镍金属供给总量近10%的俄镍25万吨原生镍产品供应，短期内引发了市场对2022年镍金属供需平衡由预期的供给宽松再度转向偏紧的猜想，给了市场足够的上涨借口。就在此时，中国的青山集团的大笔套保空单被国外银行、金融机构“精准狙击”，盯盘逼仓，资本的恶意操作使得镍价“奔着疯狂而去”。